“离天主太远，离好意思国太近”是东说念主们对墨西哥的固有印象，历史上墨西哥一直是好意思国的从属。但是，比年来好意思国甚嚣尘上的贸易保护目标却为墨西哥经济发展带来了机会。2017年以后【RD-177】この熟女いやらしい！漏れ出す吐息 桜色に染まる肌2008-05-16アテナ映像&$ATHENA116分钟，中好意思双边贸易受到剧烈冲击，墨西哥凭借其地舆、关税上风，与好意思国的贸易合营日益加强，于2023年取代中国成为好意思国第一大货品入口国。

凭据世贸组织测算，好意思国对我国入口产物的平均关税高达19.3%。即便如斯，好意思国行为家庭破钞开销占全球家庭破钞超三成的全球最大破钞商场，仍然是中国际贸企业的伏击出口国。为避开地缘政事突破的影响，中资企业的应付之策是绕说念东南亚、墨西哥等发展中国度进行为直投资，进而齐备出口好意思国的方针。

与东南亚国度比较，墨西哥有其特有上风，如地舆位置、低关税、城市化水平高、破钞智商强等。现在，我国既是墨西哥第二大商品入口国，亦是对墨西哥投资增速最快的国度，足见国内企业对墨西哥商场的详实。但是，墨西哥亦蕴含风险，如社会不从立足分、好意思国对中资企业二级制裁的可能性等，因此对墨西哥商场应保捏严慎乐不雅。

关税壁垒捏续冲击中好意思贸易

2023年，我国从好意思国第一猛入口国的位置跌落。2007年，我国初度卓越加拿大成为好意思国第一猛入口国，往时占比为16.3%，中好意思贸易摩擦开启前的2017年，我国占比达到峰值21.6%。尔后，除疫情期间的2020年有所晋升外，我国占比逐年下滑，2023年着落至13.9%，与加拿大接近（13.7%），墨西哥占比跃升至15.4%，取代我国成为好意思国第一猛入口国。

好意思国自我国入口增速大幅低于全球平均水平。2018年起好意思国自我国入口增速开动低于自全球入口增速，2023年降至-20%，大幅低于后者。

加征关税是导致好意思国自我国入口全面下滑的主要原因。2018~2019年，特朗普政府先后制定了四轮对中国加征关税的入口商品清单，共触及金额3700亿好意思元，关税税率从7.5%~25%不等，占当期自我国入口鸿沟的七成以上。从行业看，鄙俚遮蔽了低级产物、纺织服装等奇迹密集型产物，以及通用开辟、专用机械、元器件和电源开辟等高端制造业，随后的拜登政府险些不时了特朗普期间的对华关税计谋。

从产物端看，被加征关税商品受损，未受关税打击的商品受益。好意思国彼得森国际经济研究所的数据浮现，贸易摩擦对加征关税最高的产物影响最大，甩掉2022年，从中国入口中税率为25%的商品鸿沟仍比贸易摩擦前水平低22%，而从天下其他地区入口的同类产物上升34%。从中国入口中税率为7.5%的商品鸿沟着落3%，而从天下其他地区入口的同类产物上升45%。为了镌汰对好意思国破钞者的影响，特朗普政府未对条记本电脑、手机、视频游戏机和玩物等破钞品征收关税，这些产物在贸易摩擦之前总共从中国入口总数的21%，2022年则上升至27%。

墨西哥成为中国商品插足好意思国的中转站

好意思国对华贸易的着落幅度可能并莫得双边数据浮现的那么严重，主要原因在于中国企业弃取了积极的应付步骤。为了避开关税带来的高本钱，中资跨国企业将分娩周折至其他国度，自中国入口原材料或中间品，再将加工后的产物出口知友意思国。尽管价值创造的绝大部分都来自中国，但好意思国的贸易统计数据无法将此类产物纪录为来自中国。这一过程中，墨西哥成为我国商品插足好意思国的伏击中转站之一。

（一）中国加大对墨西哥的径直投资

投资方面，中资企业正在加速布局墨西哥。从墨西哥的外商径直投资存量数据来看，好意思国占四成，中国仅占1%傍边，但中好意思贸易摩擦后，中国成为了墨西哥增长最快的外商投资着手国。凭据墨西哥政府数据，2018年，中国对墨西哥的径直投资比2017年翻了一番，在2022年达到单年最高水平6亿好意思元。

中资企业主要针对墨西哥与好意思国贸易谈论精雅的制造业开展投资。墨西哥被称为好意思国制造业的“后花圃”，凭据好意思国企业研究所公布的数据，中资对墨超百万好意思元的投资均汇注在制造业。

代表性行业之一是汽车工业。汽车是墨西哥的支柱产业，好意思国高度依赖墨西哥加工场分娩的零部件，2018~2022年，好意思国约42%的灵活车零部件入口来自墨西哥。新莱昂州是墨西哥的汽车工业汇注地，2022年中国对新莱昂州的径直投资流入量占一王人地区的比例高达48.3%。商场音信称，比亚迪、上汽名爵（MG）和奇瑞等车企正策动在墨西哥建厂。

二是家电产业。墨西哥是全球主要的家电分娩国之一，其分娩的家电好像以上出口知友意思国商场。比年来，中国度电企业开动在墨西哥布局，海尔于2016年收购了好意思国通用电气家电（GEA）业务，海信集团于2021年斥资2.6亿好意思元修复家电产业园。商场音信称，好意思的集团、长虹好意思菱、格力集团也已准备在墨西哥部署投资策动。

三是规画机开辟制造业。2017年之前来自墨西哥的规画机开辟平均占好意思国规画机入口总数的一成傍边，2018~2022年跃升至 25%。中资企业对墨西哥投资的很大一部分都流向了规画机开辟制造业。2021年约为2.13亿好意思元，2022年约为6900万好意思元。其中代表性企业是联念念，2007年联念念向墨西哥投资2000万好意思元修复规画机工场，2021年该工场的鸿沟翻了一番。

从地区看，中资企业愈加倾向于在好意思国边境布局。一方面不错镌汰运输本钱，另一方面，墨西哥经济要点在北部边境州，这里是自贸区汇注区，加工贸易、边境贸易发展较好。比年来，北部的新莱昂州、塔毛利帕斯州、科阿韦拉州和下加利福尼亚州眩惑了最多来自中国企业的投资。这些州亦然该国四个最忙绿的出口过境点，四个州边境港口占墨西哥入口总数的60%以上。

（二）墨西哥扩大从中国入口鸿沟

贸易方面，中墨双边贸易鸿沟屡革命高。中国事墨西哥第二猛入口着手国，占比20%傍边，仅次于好意思国。2022年，墨西哥从中国入口1187亿好意思元，较2017年增长60%。墨西哥从中国入口的商品中，一部分是径直面向墨西哥原土商场的破钞者，另有一部分是借说念墨西哥插足好意思国等国际商场。2022年墨西哥向好意思国出口较2017年增长52%，与墨西哥从中国入口的增速周边。

分行业看，墨西哥从中国入口产物汇注于好意思国对华加征高关税的部分。2022年墨西哥从中国入口的前三类产物差别为电气和电子开辟、机械开辟、车辆，入口鸿沟差别为407亿好意思元、236亿好意思元和79亿好意思元，占举座入口鸿沟的比例高达60%。这些产物是好意思国对中国入口品加征25%关税清单的主要构成部分。

此外，墨西哥从中国入口的中间品增长较快。以墨西哥支柱产业汽车行业为例，与2017年中好意思贸易摩擦前夜比较，2023年墨西哥从中国入口的汽车零部件数目增长了2.6倍。用于电动汽车的锂电板阐扬出了一样的趋势，2018年中国对墨西哥的电板出口同比增长35%，2021年增长32%，2022年增长11%。

为何墨西哥受到中资企业怜爱

一是区位上风。墨西哥交界好意思国，两国领域线长达3100多公里，有40个过境点，交通便利、运输本钱低。来自墨西哥的货品能在48小时之内运输到好意思国大陆上的任何位置，这使得墨西哥成为好意思国自然的贸易伙伴和制造业基地。好意思国事墨西哥最大的外商投资国，FDI存量占比超三成；最大的货品入口国，占比超六成。

二是关税上风。《北好意思开脱贸易协定》（NAFTA）赋予了墨西哥出口好意思国商品的低关税上风。从墨西哥出口到好意思国的汽车需交纳2.5%的好意思国关税，在墨西哥拼装的零部件则需交纳0%至6%的关税，远低于从中国径直出口到好意思国的25%关税。2020年，《好意思墨加协定》（USMCA）取代NAFTA，提高了区域内贸易的零关税条件，要求汽车公司75%的零部件在墨西哥、好意思国或加拿大分娩（NAFTA轨则的比例是62.5%），才有阅历赢得实足关税豁免，导致在墨中资车企争取关税豁免的难度加大。

三是劳能源上风。墨西哥是拉好意思第二大东说念主口国，全球第十大东说念主口国，2022年总东说念主口1.28亿；东说念主口结构偏年青化，平均年事28.8岁；劳能源本钱较低，2023年墨西哥平均月收入900好意思元，仅是中国的七成傍边。政府高度详实教学，教学开销占政府总开销的比重高达98%，在OECD成员国中位居第二。荧惑技巧培训，行使专家基金、推出有用的激励步骤，荧惑企业捏续开展东说念主才培训名目。在汽车工业、电子工业、医疗器械、航空航天等多个领域领有弥散的熟悉劳能源。

四是工业基础。墨西哥是全球第九大制造国，领有比较齐备且各种化的工业体系，其80%以上的出口收入和约四分之一的GDP总值源克己造业。汽车、电子、纺织三大行业是支柱产业。墨西哥是全球第六大汽车分娩基地与汽车出口国；全球第五大白电分娩国，雪柜出口居全球第二；主要的电子破钞品出口国，其中，手机出口量居天下第三，主要电子制造服务商如鸿海、和硕等均在墨设有分娩基地。墨西哥石油资源丰富，能源工业比较发达，石油工业和采矿业也具有悠久历史。此外，墨西哥的海、陆、空、电力、通讯等各方面基础门径都较为完善。

五是营商环境。天下银行发布的《2020年营商环境阐述》浮现，墨西哥营商环境全球排行第60位。墨西哥对外怒放度高，政府松弛支捏引进外资。《异邦投资法》允许异邦投资者在墨西哥境内100%投资绝大多数行业，并为外资提供优惠计谋，如机械开辟、原料、零配件等入口免关税，为产业出口制造商入口原料或机械开辟提供优惠条件等。此外，墨西哥还积极参与国际合营，与52个国度和地区签署了14项开脱贸易协定（FTA），与33个国度和地区签署了32项互相促进和保护投资协定，以及9项经济互补自贸协定。

六是商场后劲。除了得当作念外资企业的分娩基地将产物出口知友意思国以外，墨西哥本人亦然一个后劲较大的破钞商场。与发达国度相似，墨西哥住户重破钞轻储蓄，2022年墨西哥破钞开销占GDP的比重为82%，和好意思国周边（83%），远高于我国的53%。墨西哥城镇化率高达81%，一样接近好意思国的水平83%，高于我国的64%。比年来，强大的年青东说念主口访佛中产阶层的崛起进一步推动了抵破钞品和服务的需求。据墨西哥电子商务协会（AMVO）发布的阐述，2022年墨西哥电商增长了23%。

墨西哥商场挑战犹存

尽管巨额中资企业照旧布局或正在策动布局墨西哥，但墨西哥商场的潜在风险仍需加以详实。

一是社会不沉稳身分。墨西哥饱受社会安全问题困扰，犯警率高企，以毒品私运集团为主的有组织犯警集团横行，严重要挟国度和地点治理。专家安全和刑法东说念主民委员会（CCSPJP）公布的犯警率最高的十大城市中，有九个是墨西哥城市。贩毒组织主要汇注在墨西哥北部围聚好意思国边境城市，如华雷斯、蒂华纳、新拉雷多、雷诺萨等，而北部地区亦然外资企业的伏击汇注区，需要弃取更高档别的安保步骤，以保险工东说念主们的生命和财产安全。

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二是好意思墨加协定提高了北好意思商场壁垒。比较于NAFTA，USMCA对非协定国通过近岸外包步地插足北好意思商场设定了稀奇高的壁垒。一方面是严格的原产地轨则，要求产物价值在区域内占比高于一定数值时才智享受USMCA的关税优惠，意味着中资企业从国内入口原材料、零部件进而在墨西哥加工安设的产制品被原产地轨则所摈斥，可能会扼制来自中国的商品入口。另一方面，愈加严格的劳工条件要求保护工东说念主权利、提高工东说念主待遇，举例，近一半的汽车零部件必须由时薪至少16好意思元的工东说念主分娩，这将推升墨西哥的劳能源本钱。

三是好意思国二级制裁风险。尽管在墨西哥投资建厂不错避开好意思国对华的高额关税，但在墨中资企业仍面对好意思国二级制裁的风险。针对近来中国企业巨额涌入墨西哥，好意思国财政部部长耶伦于2023年末晓谕，墨西哥和好意思国已应允诞生一个关联异邦投资审查的责任组，对触及期间、要害基础门径和敏锐数据的外来投资配置审查机制，幸免供应链安全所激发的国度安全风险。迫于好意思国压力，墨西哥于2023年对包括中国在内的共392个与墨西哥莫得开脱贸易协定的国度的入口商品提高了5%至25%的关税，其中，对从中国入口的钢材加征高达80%的关税。

对生意银行的启示与建议

比年来，跟着表里部经济时局变化，中资企业出海之势苍劲，生意银行需奴婢客户“走出去”提供全方向的跨境金融服务。墨西哥行为新兴的投资热土，生意银行需对准机遇，加强时局研判，以服务出海客户为机会，晋升自身国际化筹谋智商。

一是提供全方向的金融支捏。为“走出去”企业提供包括贷款、结算、兑换、代发薪、跨境直汇等全经由金融服务；丰富离岸东说念主民币使用场景，革命升级产物服务，落实境外贷款“本币优先”原则；提供资金管制服务，助力大型跨国企业齐备全球资金集约管制和动态监测，提高资金运营管制恶果；鼓动高水平贸易投资便利化试点，简化交游经由，镌汰交游本钱。

二是加强腹地市风物作。与墨西哥腹地银行配置合营关系，为中企提供更简短的腹地化服务；推动配置中墨金交融作平台，促进两国银行间的信隔断流、业务合营和革命发展，共同探索顺应新时局的金融服务模式；荧惑和支捏中企在墨西哥进行腹地化筹谋，提供定制化金融管制决策，匡助企业更好地融入当地商场，拓展业务范围。

三是提供生意酌量。汇集并提供谈论商场谍报和生意酌量，匡助中企了解行业趋势、竞争情况、破钞者需求等信息。主要针对汽车、电子、纺织等墨西哥支柱产业，提供定制化的商场研究阐述，匡助中企制定愈加准确和有用的商场插足策略，镌汰商场风险。加强计谋相通和合营，行为中企和政府之间的桥梁和纽带，为中企提供计谋解读和计谋酌量服务。

四是加强境外风险管控体系修复。中资企业在墨西哥商场筹谋仍然面对不细则性。需加速推动修复境外风险管控体系，更好指点“走出去”企业和金融机构自身管控境外风险，匡助企业提前作念好风险防护和化解安排。关于受到邪恶制裁的企业，协同监管部门提议指点主张。

（温彬系民生银行首席经济学家，张梦婷系民生银行研究院宏不雅研究员）

第一财经获授权转载自微信公众号“民银研究”。

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